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SOHO中国:“包租公”生意难做

日期:2019-09-08?|? 作者:本站原创?|? 125 人围观!

SOHO中国:“包租公”生意难做

乐居财经林佳发自北京“守江山”七年,潘石屹的“包租公”生意却没有想象中那么顺遂,SOHO中国的盘子也越做越小。 8月30日,SOHO中国()发布2019年中期业绩,期内营业额约亿元,同比增长%。 毛利率约为80%,2018年同期约为76%。

公司权益股东应占净利润约亿元,同比减少%。 每股基本盈利为元,不派息。 七年兜兜转转,曾表示“不卖资产”、“不拿地开发”的潘石屹,甚至在今年的推介会上,传达出或重回房地产老本行的信号。

净利润大幅缩水自2012年,SOHO中国提出从“销售”向“自持”物业转型,其主要收入来源也从卖楼转为收租,逐渐剥离房地产业务的同时,营收逐年下降。 查阅SOHO中国历年财报发现,自2012年公司进行业务转型以来,营收几乎逐年下降,2013年至2018,SOHO中国的营收分别为亿元、亿元、亿元、亿元和亿元、亿元。 近几年,SOHO中国的营收一直徘徊在20亿元。 2019年上半年,SOHO中国营业额约亿元,同比增长%。

虽然SOHO中国上半年营收有所增长,却逃不出净利持续下跌的魔咒。 半年报显示,公司权益股东应占净利润约亿元,同比减少%。

其把净利大幅缩水的原因归咎于,2018年4月16日,出售持有的凌空SOHO项目,进而获得淨利亿元,而今年上半年却无此类交易发生。 半年业绩发布后,SOHO中国股价也出现下跌。

2007年10月8日,SOHO中国正式登陆港交所,发行价为港元/股。 但之后,公司股价开启连续下跌模式。 截至2019年8月30日收盘,其股价报收港元/股,较发行价跌去%,公司最新市值为亿港元。 北京“三大金刚”出租率下跌SOHO中国有“八大金刚”,支撑其业绩。

指的是北京的望京SOHO、光华路SOHOⅡ、前门大街、丽泽SOHO,以及上海的外滩SOHO、SOHO复兴广场、古北SOHO、SOHO天山广场。

它们也是潘石屹眼中的“非卖品”,他本人曾在今年推介会上信誓旦旦说道,“我可以非常肯定的说,这八个项目,散售的计划不可能有,散售太复杂””截至目前,SOHO中国“八大金刚”中,出租率最低的为外滩SOHO,出租率86%。 此外,北京区域的3个写字楼出租率相比去年都有所下降,降幅约在4%左右,唯有银河SOHO微微上涨。

上海区域中,于今年2月开业的古北SOHO为新进入统计的项目,出租率为45%。

在建项目中,丽泽SOHO预计9月竣工并实现开业,可租建筑面积为万平方米。

在租金收入方面,位列前三的三栋资产为望京SOHO、光华路SOHO和SOHO复兴广场,分别为亿元、亿元和亿元。

此外,SOHO中国在半年报中依旧没有公布其力推的共享办公项目——SOHO3Q的具体运营数据。 对于SOHO3Q何时上市,目前也没有具体的时间表。

今年6月底,SOHO中国在物业销售推介会,宣布出售物业计划,涉及北京、上海13处物业,预估总价值78亿元,且此次出售的项目都已经处在城市核心地段。

需要提及的是,SOHO中国从2014年以来就开始“卖卖卖”,据不完全统计,2014年至2018年3月SOHO中国已出售或将要出售的额自持物业累计达8个项目,涉及金额或超350亿元,加上此次78亿元,其已回笼资金近430亿元。

卖项目降负债与传统开发商的高周转、高杠杆和高负债的“三高模式”不同,SOHO中国近些年一直坚持较为保守的财务策略,潘石屹亦多次在公开场合表示,公司负债率较低。 财报显示,2014年至2018年,SOHO中国资产负债率平均值保持48%左右。 2019年上半年,净负债率约为44%,平均借贷成本约%,境外负债占全部负债约%。

报告期内,SOHO中国的总借贷共计约亿元。

借贷中约亿元将于一年内到期,约亿元将于一年以上二年以内到期,约亿元元将于二年以上五年以内到期,约亿元将于五年以上到期。

实际上,转型本身往往会带来资金流的变化。

对于一些物业来说,抛售后进行资金回笼,本身也是一种很好的经营模式。

2019年上半年,SOHO中国现金及现金等价物为亿元,同比增加近六成。


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